全球化版图落子南美，爱尔眼科并购巴西眼科龙头

在日前公布的港股招股书中，爱尔眼科（300015.SZ）阐述了新时期的全球化战略，紧接着公司发布公告称要并购巴西眼科龙头。

6月10日晚间，公司公告称，拟通过境外全资子公司AIER Brazil，向SF 1125p Participações Societárias S.A.（以下简称“目标公司”）增资认购其新增股份。本次交易完成后，AIER Brazil将取得目标公司的控制权，并通过目标公司间接控制Clínicas do Brasil Holding S.A.及Contact-Gel Holding LTDA.巴西眼科医疗服务及视光相关业务集团。本次交易认购金额为5.3亿巴西雷亚尔（约合人民币【6.96】亿元）。

此举标志着爱尔眼科的国际化版图从欧洲、东南亚、北美进一步延伸至南美洲，剑指全球最具潜力的新兴眼科市场。

剑指南美，并购区域龙头

此次拟收购的目标集团，是拉丁美洲最大的眼科连锁集团。该集团自2016年成立以来，在巴西8个州运营81家眼科中心，拥有72间手术室及超500间问诊室，覆盖巴西联邦区、圣保罗、里约热内卢等核心区域，主要从事眼科医疗服务业务，包括眼病治疗、屈光手术、白内障手术及其他改善视力的手术和治疗等业务。

据了解，截至2025年底，标的集团总资产约12.94亿巴西雷亚尔（约合人民币17亿元），营业收入达8.43亿雷亚尔（约合人民币11亿元），门诊量超120万人次，手术量超18万例。巴西是拉丁美洲人口规模最大、经济体量最大的国家，也是全世界第四大的白内障手术市场，拥有超过2.13亿人口，医疗服务需求基础较为广泛。未来，随着巴西人口老龄化、居民眼健康意识提升、白内障等年龄相关眼病诊疗需求释放，巴西眼科医疗服务市场具备长期发展空间。

此次并购并非一蹴而就。自2017年起，爱尔眼科便启动了对该项目的长期考察，并聘请了专业机构对当地眼科市场需求、趋势与竞争格局进行了全面摸底，同时对巴西的宏观经济、政治环境、医疗体系、法律制度及文化习俗进行了深入调研，确保决策的科学稳健。

在南美眼科市场高度分散的背景下，该标的资产质地优良，有望成为爱尔深入拓展南美市场的坚实支点。值得注意的是，本次交易采用增资方式，将有效降低目标公司负债水平、增强资本实力，有望在整合后较快实现扭亏为盈。

复制成功范式，深化本土赋能

此次进军巴西，是爱尔眼科“平台并购+本土运营+体系赋能”国际化逻辑的又一次重要实践。

回顾十余年出海历程，爱尔的海外扩张并非简单的资本并购，而是经营能力的深度外延。以欧洲业务为例，自2017年收购西班牙Clínica Baviera后，爱尔助力其实现跨越式发展——营业收入从2017年的1亿欧元增至2025年的3.03亿欧元，年复合增长率约14.8%；机构数量实现翻番，并于2024年收购英国Optimax，实现跨区域扩张。

此次布局巴西，爱尔计划延续这一成熟路径：在保留本土品牌与核心管理团队的基础上，通过质控标准、供应链整合及临床技术升级，全面优化运营效率与服务能力。

在项目签约仪式现场，OPTY医生代表Wilson Takashi Hida博士表示“令我们感到鼓舞的是，医生将继续在公司的治理和未来发展中发挥重要作用，管理团队和医生拥有共同的使命，这不仅是一次签约，也代表着两个拥有共同愿景的组织之间战略伙伴关系的开始。”

这种“全球发展、本土运营、双向赋能”的模式，正成为爱尔构建全球眼科服务网络的核心竞争力。

港股上市助力，加速全球资源协同

此次巴西项目的披露，紧随爱尔眼科递交港股上市申请，两者形成战略共振。

在项目签约仪式上，董事长陈邦回顾了合作双方长达十年的接触历程，表示双方的合作是建立在充分了解的基础上，“全球化不是口号，是落子，我们有足够的能力与信心将Opty做得更好，此次合作，是我们进入拉丁美洲医疗服务市场的‘桥头堡’，未来有望进一步提升公司在全球眼科医疗服务市场中的综合竞争力。”

对此，有第三方分析师表示，随着港股融资平台落地，爱尔眼科后续在全球范围内整合优质眼科资源的步伐或将加快。此次拟收购巴西项目，将填补其在南美市场的布局空白。南美眼科医疗服务市场分散、整合程度低，存在平台化复制与整合的空间，双方通过技术、管理与资源的双向流动，有望带来双赢。

从欧洲到东南亚，再到此次落子巴西，爱尔眼科的全球化正从“多点布子”迈向“区域深耕”。南美这片广阔蓝海，正成为其构建世界级眼科医疗集团的新锚点。

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